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10年探索,上海这个区的政府投资基金回报率近4倍,撬动了15倍社会资本

1月13日召开的2020闵行政府投资基金年会上传来消息:截至2019年末,闵行区政府投资基金总规模已达62亿元,认缴出资额37.88亿元,财政实际出资32.03亿元,子基金66支,规模约567亿元,撬动了约15倍的社会资本,并取得了近4倍的阶段性收益回报。

这些资本投向了全国超过700家企业,其中长三角企业占到了一半以上。基金所投大部分企业都属于战略新兴产业,有力地支持了闵行区以及长三角的产业优化布局和转型升级。

【拨转投】

直到今天,不少地方政府支持企业发展,仍然采用拨款补贴的方式,形式单一不说,补贴资金“撒胡椒面”现象也较为普遍。

怎么才能让财政性补贴资金“四两拨千斤”?10年前,闵行开始了一种“拨转投”的新尝试――通过设立政府投资基金,由直接支持向间接引导转变。基金采用股权投资等市场化方式,以财政资金撬动社会资本,放大杠杆效应,引导社会资本投资区域内外产业发展的重点领域及薄弱环节,对创新创业企业进行精准投资,提升区域产业能级。

“政府做LP(有限合伙人),能和GP(普通合伙人)合作好吗?”这是不少市场人士的疑问。实际上,闵行从一开始就确定了政府决策与市场操作分离的管理体制,“政府引导、市场主导、专业运作、风险防控”这16个字,是闵行区政府投资基金一直遵守的原则。

“政府引导”是对投资方向和阶段上的政策性引导,用来解决因逐利性而对初创期、中早期企业造成的投资缺失和市场失灵。“市场主导”则是在政府引导的大方向下,专业管理机构对其投资和管理进行专业和技术性运作,选择优秀子基金和项目进行投资,政府不干预其具体运作。“专业运作”是指通过政府采取购买服务的方式,由社会上专业管理机构进行基金投资和管理。当然这并不意味着政府全程不闻不问,闵行区特地制定了一系列约束条件来实现“风险防控”,包括成立基金理事会,对政府投资基金各项投资行为和规则制定的进行决策;成立专家风控委员会,对基金所投资项目及参股子基金进行专业评审;对基金投资决策行使观察员制度,并拥有一票否决权等。

【网和线】

经过10年的探索,闵行区目前已经形成了多层次的股权投资基金体系。

每个基金均有着不同的定位与投向,如同一张网,覆盖于区内区外各个重点领域与行业。2009年设立的区创业投资引导基金,支持投向符合区内产业导向、在行业内处于领先地位以及发展潜力大的企业。2015年设立的区天使投资引导基金,与社会投资人共同发起设立天使子基金,采用“基金+基地”模式,重点支持区内小微企业,打造创新创业空间。此外,闵行区还设立区产业投资引导基金,参股中央、市级重点产业基金,加快闵行文化创意产业、军民融合产业的发展,与区内重点园区合作建立园区产业基金,支持区内重点园区和产业发展。

同时,多层次的投资基金又像一条线,可以照顾到不同企业各产业周期的需求。区天使投资引导基金聚焦投资处于孵化器、种子期的创业早期企业,区创业投资引导基金主要关注成长期的企业,同时也兼顾天使投资,而区产业投资引导基金在关注重点产业的成长性企业的同时,对于产业转型升级中的领军企业也有所布局。

通过网和线,725家企业获得了投资,其中区内企业109家,近58%的项目集中在长三角地区。从被投企业行业来看,信息技术类、现代服务与消费类、文化创意及教育类、先进制造、生物医药、新能源新材料及人工智能,六大产业投资总占比达到92%,体现了高端产业引领功能。从被投企业所处阶段来看,基金坚持投早投小原则,上海市被投企业中,初创期、种子期企业占比达到90%,弥补了市场失灵,强化了科技创新策源功能。

【下十年】

金融在产业发展中,发挥着越来越重要的作用。下一个10年,闵行区政府投资资金准备怎么投?

记者从该年会上获悉,闵行区将继续做大政府投资基金这盘棋,与国家战略相结合,坚持政府引导,以资本为纽带,推动区域产业结构升级转型和经济高质量发展,后续将聚焦虹桥商务区积极打造虹桥国际开放枢纽和上海南部科创中心核心区推进制造业高质量发展的两大机遇。

同时,闵行区将继续优化完善金融产业生态,以发展股权投资为核心,强化金融产业链,形成金融资本与产业实体相结合,为闵行经济持续发展提供新动能。其中,虹桥基金小镇将被打造成上海最具知名度,最具竞争力,最具创造力的基金高地,构建金融服务实体经济的大平台。

据透露,“十四五”期间,闵行区将持续增加政府投资基金投入力度,计划再引入百余家股权投资企业,持续搭建转型升级基金、产业重组基金、产业投资基金、科技创业投资基金、新兴产业基金等股权投融资平台,打造上海股权投资集聚高地。

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